近日，随着多地建设项目进入施工高峰期,华北、华东和华南等多地的水泥普遍出现价格上涨,其中涨幅最高时，曾出现一个月内涨价200元/吨。

       水泥是建筑行业的基础原料，无论是楼房还是道路桥梁的建设都离不开水泥。从2016年下半年开始，到2018年底，水泥价格出现持续上涨，两年多的时间全国散装水泥均价从250元/吨，最高涨至480多元/吨，几乎翻了一番。进入2019年，随着水泥行业传统淡季到来，水泥价格小幅回落，但整体仍在高位运行。面对着居高不下的水泥价格，下游企业又是如何应对的呢？

       多地进入施工高峰 水泥价格大幅上涨

       李丙初是广东韶关地区的一名水泥经销商,记者见到他的时候,他正忙着找水泥厂要求发货,他告诉记者,最近一段时间以来,当地的水泥一直处于供不应求的状况,价格也从十月份开始一路上扬。

       广东省韶关市中建通商贸有限公司总经理 李丙初:以往我们涨价都是按月涨,或者是按季度涨,今年我们一个月就涨一两次,很难接受。因为每次涨价我们要跟工地去协调,工地也要上面的批复,可能第一个批复都没到的时候,第二个涨价又来了。

       今年10月以后,随着各地工程施工进度加快,水泥行业进入传统的旺季。而面对市场巨大的需求,不少水泥厂也是加足马力抓紧生产,李双就是广东韶关地区一家水泥厂的相关负责人,他表示,目前他们工厂的水泥日均产量在六千吨左右,基本上每天都是无库存状态。

       中建材投资有限公司水泥商混事业部副总经理李双:9月份最低价的时候,我们PO42.5散装水泥出厂价在350元每吨左右,现在维持在500元每吨左右。上半年,水泥销售相对在传统淡季时,曾经出现过库满停窑的状态,到了下半年,特别是这个月份,基本上处于供不应求的状态。

       而同样供不应求的还有孙红超所在的水泥厂,孙红超告诉记者,目前他们工厂有两条五千吨的熟料生产线,每天水泥的产能在一万四千吨左右,但是这还远远没法满足客户每天超过两万吨的需求,缺口非常大,现在他们工厂门口每天排队等货的货车排成了长龙。

       广东鸿丰水泥有限公司副总经理孙红超:厂门口车辆排队提货情况非常严重、拥堵,每天超过600车次的总提货量,排队等待时间大概8个小时左右提到一车货,所以全年的总体均价比去年略高一点,总体销量大约是增长了5%左右。

       秦国斌就是天天在等待水泥厂供货的客户之一,目前他们在深圳的施工项目已经到最后阶段了,每天需要混凝土的量在200立方米左右,但最后往往只收到了60立方米的混凝土,有的时候一两天也得不到供应。为了保证施工项目如期竣工,秦国斌告诉记者,现在他只能主动加价以确保供应。

       中建三局一公司深圳分公司招采部经理 秦国斌:我们这个项目包括工人、设备以及水电费、管理费,为了保证正常的履约和项目的整个成本,我们还是找供应商主动调整价格以保证项目的正常供应,避免损失进一步扩大。

       专项债提前下拨 或将带动水泥新一轮景气周期

       记者了解到,此轮各地水泥价格上涨的原因跟各地加快基建进度息息相关,而且有望突破历史价格高点,那么当前水泥价格有没有可持续性?投资者要如何把握水泥股的投资机会呢?

       国家统计局的数据显示,2019年1至11月份,全国累计水泥产量21.3亿吨,同比增长6.1%。11月份,全国单月水泥产量2.2亿吨,同比增长8.3%,目前水泥需求总体仍然旺盛,价格保持着增长态势,今年11月,全国散装水泥平均价格为477.43元/吨,环比上涨5.47%。其中,河南局部地区水泥价格单月高位上涨200元/吨,导致11月中南市场散装水泥价格达到514.58元/吨,环比上涨10.61%。同时,华北、华东市场,水泥价格也大幅上涨。

       国泰君安证券建材行业首席分析师鲍雁辛表示,实际上在今年四季度的旺季,全国80%的地方,尤其是东部地方都创了历史新高。今年累计到11月份,全国将近7个点的累计同比增速,所以今年的需求超预期是涨价的核心驱动因素。

       对于此轮水泥价格的大涨,国泰君安的研报显示,2020年专项债额度提前下拨、资本金比例降低等政策对稳投资起到了提振作用,同时为大量基建项目带来新增资金。国家统计局的数据显示,今年1至11月,房地产、基建投资增速分别同比增长10.2%、4.0%;从结构上看,交通设施建设,特别是道路建设投资增速回升明显,与专项债投向趋势相符。

       广东塔牌集团股份有限公司总经理何坤皇表示,现在融资平台的问题解决了,所以现在有很多地方政府都在制定未来重点工程发展计划。所以,地方政府的重点工程项目肯定会不断增加,这一部分的需求会直接对水泥市场需求带来下一拨增长,对这个行业是一个很大的利好。

       受益于产品涨价,今年11月以来,尽管指数在区间震荡,但水泥上市公司股价表现亮丽。截至12月26日收盘,四川金顶涨幅高达36.9%,海南瑞泽上涨33.2%,塔牌集团和华新水泥也有不错的表现,涨幅分别为25.88%和24.28%。同时在涨幅较高的企业中,不少水泥上市公司的动态市盈率仅在10倍左右,其中塔牌集团的市盈率为9.4倍,华新水泥为7.5倍,海螺水泥和万年青分别为8.4倍和7.5倍。

       国泰君安证券建材行业首席分析师鲍雁辛表示,水泥股投资方面,第一,需求是相对平稳的,很难出现需求断崖式下跌;第二,供给端,伴随着整个环保意识的提升,水泥迅速地被资源化,会使得拥有丰富的资源储备和全渠道运输通路的龙头公司成为现在市场稀缺的核心资产。

       水泥价格高位运行 下游企业提前订货

       邢玉壮是山东潍坊一处房地产建筑工地的原料采购员，他告诉记者，他们这个工地最近两天刚刚开工，他现在正四处联系混凝土企业订货，而往年这个时候根本不用着急采购，但去年四季度工地上的混凝土几次出现断供，工期延误，让他担心今年这种紧张的情况会持续。

       山东华邦建设集团央城汇景湾项目材料员邢玉壮：工期大约耽误了20天，今年工人进场之后就要把工期赶回来，会提前付预付款来保证供应。

       工地上混凝土之所以断供涨价，主要是来自于原料的供应紧张，而生产混凝土最主要的原材料就是水泥。记者在山东多家混凝土搅拌站，都了解到，在2018年年底各工地集中赶工时，水泥出现了供不应求的紧张情况。

       山东淄博庄园混凝土有限公司总经理 王国峰：当时很紧张，有时候车在水泥厂要排十几个小时队才能排上一车，感觉原材料有点供应不上了。

       除了供应紧张，水泥的价格也出现了大幅上涨。数据显示，2018年全年来看，P.O42.5散装水泥均价在427元/吨，比2017年上涨了77元/吨，同比增长22%。而目前全国水泥均价维持在440元/吨左右的高价，虽然相比2018年年底480元/吨左右的高价有所回落，但相比去年同期每吨还要高出40多元，水泥价格的上涨也给下游企业带来压力。

       山东潍坊京泰新型建材有限公司总经理李斌：水泥涨价之后，我们开始跟下游工地下通知调价函，然后跟对方协商调价这个过程得持续一个月的时间，这一个月的时间基本上都是由我们搅拌站自己来消化和承受这一块的高价。

       成本上升 错峰生产 共同支撑水泥涨价

       作为行业产能严重过剩的水泥，为什么会发生持续涨价，甚至断供缺货的情况呢？带着这样的疑问记者来到了上游水泥生产企业。

       在山东淄博的一家大型水泥企业，负责人向记者介绍，近两年，水泥的价格大幅上升，最直接的拉动就是原料成本的上涨。以主要原燃材料煤炭为例，2018年11月份他们的采购价一度达到780元/吨左右，相比年初，每吨上涨超过50元。而矿粉价格2018年底接近340元/吨，比年初上涨了80元/吨。

       山东重山集团有限公司总经理王鲁淄：煤炭要占到水泥成本的1/2左右，制造水泥的原燃料煤炭、矿粉、石灰石各种辅料，都不同程度地大幅度增加，这是水泥涨价的一个主要原因。

       此外，环保成本的逐年增加也是水泥价格上涨的一个主要原因。据王鲁淄介绍，2018年他们企业仅在降低排放物的环保设备上投入就高达几千万元，而这一投入在今年还将增加。除了环保硬件的投入，为避免污染物叠加效应的冬季错峰生产政策也带来了企业环保成本的增加。

       山东重山集团有限公司总经理王鲁淄：现在实行错峰生产大约停产四个月，一年比以前多停产一个月，产能利用率低了，摊到每吨水泥上成本自然高了。

       地域发展不平衡 水泥去产能形势仍严峻

       伴随着水泥价格的高涨，水泥行业在2018年也迎来了利润水平最好的一年，不过在整体环境良好的大背景下，内蒙古、东北等地的部分水泥企业还是处于亏损。整个市场还是常年存在盈利不平衡、发展不平衡、南北不平衡的情况。那么2019年水泥价格走势又将如何呢？

       数据显示，2018年全国水泥产量21.77亿吨，同比增长3%；熟料产量14.22亿吨，同比增长3.56%。商品混凝土产量179612万立方米，同比增长12.4%。业内人士表示，虽然去年全国水泥和熟料总产量都略有增长，但仍有东北和西北11个省区是同比负增长。部分地区的企业甚至出现亏损。

       据了解，目前全国水泥的总产能超过30亿吨，过剩接近30%。业内人士表示，在当前行业大幅盈利背景下，要真正实现去产能，还需要在法制化和市场化的层面共同推进。

       中国水泥协会常务副会长孔祥忠：今年不生产，第二年市场好了又能生产了，那不生产的时候它产能还是在的。所以只有把这个窑拆了，产能才能去掉。所以这里边就是必须要实实在在从政策上面有新的规定。尤其在市场化的补偿机制这一块，需要做一些探索。

       业内人士认为，严格控制新增产能、加大淘汰落后产能力度、从严减量产能置换政策也是未来水泥行业工作的重点。而随着2019年建筑行业整体需求增速的放缓，水泥价格会相对稳定。

       中国水泥协会常务副会长孔祥忠：今年的水泥价格整体来说，南方水泥会基本稳定，北方可能有个补涨。

       国家统计局近期发布的11月房地产数据显示，在房价方面，各项房价指数同环比增速较10月持平或有所放缓。其中，11月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比、同比增速分别为0.3%和 7.3%，11月二手住宅价格指数环比、同比分别为 0.1%和 3.8%。

从数量上看，11月新建住宅城市价格上涨的城市有44个，是最近2年的市场最低点。这已是上涨城市数量连续6个月下滑。

二手房方面，11月二手住宅价格指数环比、同比分别为0.1%和 3.8%，分别与10月持平和较10月缩窄0.4个百分点。从数量上看，11月二手房价格下调的城市有33个。

       此外，统计局公布的数据显示，1-10月，全国房地产开发投资109603亿元，同比增长10.3%，其中住宅投资80666亿元，增长14.6%；商品房销售额124417亿元，增长7.3%，其中住宅销售额增长10.8%。

       通过数据不难看出，楼市降温主要体现在房地产整体的销售增速有所放缓，但整个市场的大环境没有发生改变，总量依旧稳步向前。

       业内广泛认为房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。

       在这些城市中，一些城市新建商品住宅销售价格下降主因，与调控政策叠加、资金收紧、房企打折促销去库存等因素有关。随着春节临近，市场整体购房需求量会减少，房价在岁末年初难有大的起伏。

       今年下半年一线城市房价降温态势较明显，二手房价格降温比去年同期更明显。随着春节临近，市场整体购房需求量会减少，房价在岁末年初也难有大的起伏。

       后续如果信贷政策没有明显变化，预计房价下调趋势将持续。从销售看，年末房企面临业绩冲关将加紧促销，短期内销售增速还将小幅回升。

       综合来说，房地产市场保持以稳为主正是基于2019年保持楼市调控定力、各地因城施策取得的积极效果。

       一方面，房地产金融抑制政策贯穿全年，这为部分城市实施定向微调、保障合理住房需求提供了坚实的基础。另一方面，相较于2018年，随着各地市场形势的分化，2019年因城施策进一步深化，这在一定程度上保障了市场的整体稳定。

       事实上，12月12日，上周举行的中央经济工作会已经将2020年的楼市定调：继续坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。

       在这样的政策下，楼市的未来市场走势如何？

       伴随着2020年新年脚步的临近，接下来的“因城施策”和“分类调控”也将会越来越明确，越来越细分，小政策也会越来越多。从现如今的已阶段性探底的楼市环境来说，“因城施策”可以着力作用于已深度市场调整期的楼市中。有分析表示，预计2020年房价增速有望收窄，同比仍为正增。预计2020年商品房销售面积可能稳中有降，同比持平或下降5%以内。对于重庆而言，整个房地产市场的调控政策体现当前市场的结构特征。相对比于其它城市，重庆调控政策还是不是最偏紧的，因此，目前也没必要就市场政策做出重大方向性的调整。

       水泥价格合理上升，原本可以给产业自身与上下游产业都带来积极影响。在当前的环保高压下，由于错峰限产造成的供需不平衡，给行业带来了较高的利润，但这绝不是行业脱困增效的捷径。对于水泥行业来说，化解产能过剩的形势依然严峻。然而，为水泥行业“瘦身”不能靠限产来“节食”，唯有淘汰落后的产能，才能让这个行业摆脱有害的脂肪，拥有真正健康的体态。